Wolt doit vendre son enseigne de supermarchés. Les deux favoris se situent aux deux extrémités opposées de notre indice des prix

Par מערכת סופרקליר · 2026-08-03 · 5 min de lecture

31 % — De combien la propre chaîne de Paz, Yellow, se situe déjà au-dessus de la médiane nationale — selon l'indice de Superclear, alors que Paz est en compétition pour racheter Wolt Market, elle aussi déjà au-dessus de la médiane

Wolt doit céder Wolt Market, sa branche d'épicerie en ligne, après le refus de l'Autorité de la concurrence israélienne de prolonger l'exemption qui lui permettait d'exploiter simultanément une plateforme de livraison et sa propre chaîne de distribution. Maintenant que la vente entre dans sa phase décisive, il s'avère que deux des principaux candidats se situent déjà, selon nos propres données, aux deux extrémités totalement opposées du spectre des prix en Israël.

Un prix à 300 millions de shekels — qui perd 60 millions par an

Quatre groupes ont soumis des offres pour Wolt Market, la plus élevée atteignant environ 300 millions de shekels : Paz Kamaonaut, dirigée par le PDG Nir Stern ; les cofondateurs et codirecteurs généraux de Good Pharm, Adam Friedler et Ohad Sandler ; Uri Max (de la chaîne Max Stock) associé au fonds Apex Partners ; et un fonds privé dirigé par Tor Rosenberg et Gabi Trabsli, selon les informations d'ICE et de Ynet (ICE).

Wolt Market n'est pas une petite affaire : 29 « dark stores » répartis sur environ 60 % du territoire israélien, générant environ 650 millions de shekels de revenus en 2025 (ICE). Mais derrière ces revenus se cache une perte d'exploitation de plus de 60 millions de shekels par an — environ un dixième du chiffre d'affaires — due principalement au coût de fonctionnement des centres logistiques, à un fort taux de rotation du personnel, à une flotte de livraison, et à une stratégie qui a longtemps privilégié le choix et l'emballage au détriment de la rentabilité immédiate, selon l'analyse de Globes (Globes).

Goldman Sachs, qui pilote le processus de vente, a présenté à tous les candidats le même plan de redressement : pousser les marges brutes face aux fournisseurs jusqu'à 36-37 %, fermer cinq des 29 succursales, regrouper la logistique dans un seul site, et réduire les frais généraux au niveau d'un distributeur classique plutôt que d'une entreprise technologique. L'objectif : un bénéfice net annuel de 10 à 35 millions de shekels — une marge de seulement 1 à 3,5 % (Globes).

Paz, déjà la chaîne la plus chère d'Israël, et Good Pharm, détenue à moitié par Rami Levy

Selon les observateurs du marché, la véritable bataille se joue entre Paz et le groupe Friedler-Sandler, en partie parce que les deux sont perçus comme des propriétaires stratégiques plausibles pour Wolt Market. Mais ces deux candidats arrivent avec un passé qui compte beaucoup pour notre propos : selon l'indice de prix de Superclear, la chaîne « Yellow » de Paz — les supérettes qu'elle exploite dans ses stations-service — est actuellement la chaîne la plus chère d'Israël parmi les 33 chaînes que nous suivons, environ 31 % au-dessus de la médiane nationale (données Superclear, août 2026).

La structure de propriété de Good Pharm est plus complexe : Rami Levy a acquis une participation majoritaire dans la chaîne dès 2018 — 50,01 %, selon les informations d'origine sur l'accord (Poenta) — et une couverture plus récente, de 2026, situe cette participation à environ 51 % aujourd'hui (Ynet). Friedler et Sandler restent codirecteurs généraux et actionnaires, mais la société holding au-dessus d'eux est contrôlée par Rami Levy. C'est précisément pour cette raison, selon les informations rapportées, que l'un des points les plus sensibles de l'examen de leur offre est l'approbation de l'Autorité de la concurrence : des sources du marché estiment que celle-ci pourrait considérer l'offre Friedler-Sandler comme un prolongement de fait des activités numériques déjà étendues de Rami Levy, plutôt qu'un rachat indépendant par un concurrent. Friedler et Sandler, de leur côté, affirmeraient, selon ces mêmes informations, que Rami Levy lui-même ne serait pas partie prenante de cette opération précise, et qu'ils comptent faire entrer d'autres partenaires s'ils remportent l'appel d'offres (Ynet).

Ce que cela signifie réellement — selon nos propres données

Wolt (la chaîne sous laquelle Wolt Market publie ses fichiers de transparence) se classe actuellement 7ᵉ sur 33 chaînes dans l'indice de Superclear, environ 7 % au-dessus de la médiane nationale — « chère », mais très loin de la catégorie de Yellow. Good Pharm et Rami Levy lui-même se situent à l'extrémité totalement opposée : Good Pharm est 28ᵉ (environ 13 % sous la médiane) et Rami Levy 29ᵉ (environ 14 % sous la médiane), tous deux classés « très bon marché » dans nos données (données Superclear, août 2026).

Autrement dit : le prochain propriétaire de Wolt Market pourrait venir de l'un ou l'autre des deux extrêmes de la carte des prix en Israël — la chaîne la plus chère du pays, ou un empire qui compte deux des chaînes les moins chères. Mais rien, dans le plan de redressement présenté par Goldman Sachs aux deux camps, ne garantit que l'identité de l'acheteur déterminera l'évolution réelle des prix. Ce plan repose sur la pression exercée sur les fournisseurs et la réduction des frais de gestion, pas sur une baisse pour le consommateur. Même si le nouveau propriétaire vient de la « chaîne bon marché », l'objectif officiel qui lui a été fixé est de quelques points de marge, pas une promotion.

En résumé : la vente forcée de Wolt Market vise, selon le raisonnement même de l'Autorité de la concurrence, à supprimer un conflit d'intérêts entre une plateforme de livraison et le distributeur qu'elle possède aussi. Elle ne garantit en rien que le prochain acheteur rendra votre panier moins cher. Et l'un au moins des deux favoris exploite déjà, selon nos propres données, la chaîne la plus chère d'Israël.

Sources