Carrefour Israël se dirige vers une introduction en Bourse à 900 millions de shekels. Des journalistes l'ont déjà prise deux fois en train de tirer sur la corde du programme public qui l'y a aidée

Par מערכת סופרקליר · 2026-07-29 · 5 min de lecture

21% — L'écart entre le magasin le moins cher et le plus cher de Carrefour sur l'indice de prix de Superclear — une enseigne qui prépare une introduction en Bourse de près d'un milliard de shekels n'arrive même pas à s'offrir un prix unique à elle-même (données de juillet 2026)

Carrefour Israël, l'enseigne anciennement connue sous le nom de Yenot Bitan, se dirige vers sa première cotation à la Bourse de Tel-Aviv en novembre, pour une valorisation estimée à environ 900 millions de shekels et une levée de fonds d'environ 350 millions de shekels en actions et obligations (Calcalist). Pour l'enseigne elle-même, c'est l'aboutissement d'une histoire de redressement : d'une perte de 190 millions de shekels en 2023 à son premier bénéfice net en 2025, avec une dette bancaire réduite de 507 à 185 millions de shekels en trois ans (Globes). Mais durant ces mêmes mois où Carrefour construisait ce récit de redressement devant les investisseurs, Calcalist et TheMarker — non un régulateur — l'ont prise deux fois en train de tirer sur la corde d'un programme gouvernemental censé rendre votre panier moins cher. Superclear a vérifié où en sont réellement ses prix aujourd'hui.

De la perte à la cotation

Cette introduction en Bourse, si elle se concrétise, mettra fin au contrôle direct de la famille Zalkind sur l'enseigne. Aujourd'hui, celle-ci détient Carrefour via une chaîne de sociétés — Alco, qui contrôle Electra Consumer Products, laquelle détient 49 % de Carrefour — une structure que Calcalist et ICE décrivent tous deux comme une « pyramide » à trois niveaux, que la loi anti-concentration israélienne interdit à une société cotée en Bourse. Pour se coter, selon ces mêmes sources, l'option privilégiée à l'étude serait qu'Electra Consumer Products distribue ses actions Carrefour sous forme de dividende en nature à ses propres actionnaires, mettant fin au contrôle direct de la famille Zalkind (Calcalist ; ICE).

Zvika Schweimer, président de Global Retail (la branche d'Electra Consumer Products qui détient Carrefour), n'a pas mâché ses mots dans un entretien accordé à Globes début juillet : « Beaucoup de nos concurrents veulent saboter l'introduction en Bourse de Carrefour », a-t-il déclaré, ajoutant que le calendrier « ne dépend pas des résultats trimestriels » mais du fait qu'une introduction « serait bien accueillie en ce moment », compte tenu de relations internes saines (Globes). La direction générale a également changé de mains avant cette opération : Inbal Herson, venue du poste de directrice commerciale de la Compagnie centrale d'embouteillage (Coca-Cola Israël), a été nommée nouvelle directrice générale de Carrefour, en remplacement de Michael Loboshitz, promu coprésident aux côtés de Schweimer (Globes).

Le panier qui l'a aidée à y arriver

L'un des ingrédients de ce récit de redressement est le « Panier d'Israël » — le programme gouvernemental dans le cadre duquel Carrefour a reçu 50 millions de shekels en échange d'une baisse permanente des prix de 100 produits dans 52 de ses magasins, à partir d'avril 2026. Selon TheMarker, cet appel d'offres — porté par le ministre de l'Économie Nir Barkat — est précisément ce qui a enrayé l'érosion de la part de marché de Carrefour, au moment même où l'entreprise avait besoin de ce type de récit avant une introduction en Bourse (TheMarker, 27 mai 2026).

Mais ce même mois, Calcalist a rapporté que Carrefour faisait la promotion d'offres temporaires sur des produits qui ne faisaient même pas partie du panier fixe — sous le titre « Carrefour élargit le panier bon marché d'Israël », alors que l'offre réelle était une remise de trois jours, conditionnée à une commande en ligne minimale de 200 shekels. Interrogée par Calcalist, Carrefour a affirmé que la formulation avait été validée juridiquement mais avait prêté à confusion, et l'a corrigée. C'était déjà la deuxième fois en un mois que l'enseigne revenait sur une communication liée au panier : peu avant, elle avait affiché des frais de livraison de 59,9 shekels sur les commandes en ligne « produits du panier uniquement », contre 29,9 shekels sur les autres, avant de retirer cette condition de son site, expliquant qu'elle visait « à empêcher les achats de gros » et n'avait jamais été réellement appliquée — l'article de Calcalist ne précise pas si ce retrait relevait d'une décision de Carrefour ou d'une demande extérieure (Calcalist). Ces mêmes jours, TheMarker rapportait séparément que Carrefour avait augmenté les prix des produits laitiers de près de 5 % en un mois, avec une hausse à deux chiffres sur le fromage cottage — tout en restant membre du programme « Panier d'Israël » (TheMarker).

Ce que dit l'indice de Superclear

Alors, où en est réellement Carrefour, deux mois plus tard, juste avant d'aller lever des fonds auprès du public ? Selon l'indice de prix de Superclear (données du 29 juillet 2026), Carrefour (répertoriée sous son nom d'enseigne légal, Yenot Bitan) se classe 10e sur 33 enseignes, environ 2 % au-dessus de la médiane nationale — étiquetée « moyenne ». C'est exactement le même rang qu'en juillet, lorsque nous avions vérifié pour la première fois le programme « Panier d'Israël » — une enseigne qui n'a rien de « bon marché », quelle que soit la mesure retenue, malgré les 50 millions de shekels perçus pour en donner l'image.

Le tableau devient plus intéressant à l'échelle du magasin. L'indice d'inégalité de Superclear classe Carrefour 7e sur 33 enseignes pour l'écart de prix interne entre ses propres magasins — un écart d'environ 21 % entre son magasin le moins cher et le plus cher. Concrètement, l'un des magasins les moins chers de l'enseigne, « Carrefour Hyper Ashkelon Nord » (environ 12 % sous la médiane), se trouve dans la même ville que le magasin le plus cher de toute la chaîne, « Carrefour Market Ashkelon City Barnea » (environ 9 % au-dessus) — un écart d'environ 21 points entre deux magasins de la même ville, selon que vous entrez dans l'hypermarché ou dans le magasin de quartier « City ».

L'essentiel

Carrefour n'a rien fait d'illégal. La loi anti-concentration l'oblige à renoncer au contrôle familial pour se coter en Bourse, et c'est une régulation raisonnable. Mais durant la même période où l'enseigne construit un récit de redressement financier impressionnant avant de lever des fonds auprès du public — dette réduite, premier bénéfice, nouvelle directrice générale au parcours prestigieux — deux journaux économiques l'ont prise, en l'espace d'un seul mois, deux fois en train de tirer sur la corde d'un programme officiellement destiné à rendre votre panier moins cher, et elle n'a corrigé sa communication qu'après avoir été interrogée à ce sujet. Si vous faites vos courses chez Carrefour parce que vous avez entendu dire que le « Panier d'Israël » les avait rendues moins chères, mieux vaut vérifier le prix réel — pas seulement l'enseigne, mais aussi le magasin.

Sources