קרפור בדרך להנפקה של 900 מיליון שקל. עיתונאים כבר תפסו אותה פעמיים מותחת את הסל שבמימון המדינה שעזר לה להגיע לשם

מאת מערכת סופרקליר · 2026-07-29 · 4 דק׳ קריאה

21% — הפער בין הסניף הזול לסניף היקר ביותר של קרפור, לפי נתוני המחירים של סופרקליר — כשהרשת שמתכננת הנפקה של כמעט מיליארד שקל לא מציגה מחיר אחיד אפילו כלפי עצמה (נתוני יולי 2026)

קרפור ישראל, לשעבר יינות ביתן, יוצאת בנובמבר להנפקה ראשונה בבורסה בתל אביב, לפי שווי מוערך של כ-900 מיליון שקל וגיוס של כ-350 מיליון שקל במניות ואג"ח (כלכליסט). מבחינת הרשת עצמה זהו סוף סיפור הצלה: מהפסד של 190 מיליון שקל ב-2023 לרווח נקי ראשון ב-2025, וחוב בנקאי שירד מ-507 מיליון שקל ל-185 מיליון תוך שלוש שנים (גלובס). אבל באותם חודשים בדיוק שבהם קרפור בנתה את סיפור ההצלה הזה מול המשקיעים, היא גם נתפסה פעמיים — על ידי כלכליסט ו-TheMarker, לא על ידי רגולטור — מותחת את הגבולות של תוכנית ממשלתית שאמורה הייתה להוזיל לכם את סל הקניות. סופרקליר בדק איפה בדיוק המחירים שלה עומדים היום.

מהפסד לרווח, ומהחוב לבורסה

ההנפקה, אם תצא לפועל, תסמן את סוף עידן השליטה של משפחת זלקינד ברשת. כיום הם מחזיקים בקרפור דרך שרשרת חברות — אלקו שמחזיקה באלקטרה קונסיומר, שמחזיקה 49% מקרפור — מבנה שלפי כלכליסט ואייס נחשב "פירמידה" בת שלוש שכבות שחוק הריכוזיות אוסר על חברה ציבורית להחזיק בה. כדי לצאת להנפקה, לפי הדיווחים החלופה המובילה הנבחנת היא שאלקטרה קונסיומר תחלק את מניות קרפור כדיבידנד בעין לבעלי מניותיה, ומשפחת זלקינד תאבד את השליטה הישירה (כלכליסט; אייס).

צביקה שווימר, יו"ר "גלובל ריטייל" (הזרוע שמחזיקה בקרפור בתוך אלקטרה קונסיומר), לא חסך במילים בראיון לגלובס מתחילת יולי: "הרבה מהמתחרים רוצים לסכל לנו את הנפקת קרפור", אמר, והוסיף שהתזמון "לא תלוי בתוצאות הרבעון" אלא בכך שההנפקה "תהיה מבורכת בעת הזו" נוכח מערכת יחסים ארגונית תקינה (גלובס). לקראת המהלך גם התחלף ההנהלה הבכירה: ענבל הרסון, שהגיעה מתפקיד מנכ"לית הסחר של החברה המרכזית למשקאות (קוקה-קולה ישראל), מונתה למנכ"לית קרפור במקום מיכאל לובושיץ, שעולה לתפקיד יו"ר משותף לצד שווימר (גלובס).

הסל שעזר להגיע לשם

אחד המרכיבים בסיפור ההצלה הזה הוא "הסל של ישראל" — התוכנית הממשלתית שבמסגרתה קיבלה קרפור 50 מיליון שקל תמורת הוזלה קבועה של 100 מוצרים ב-52 מהסניפים שלה, החל מאפריל 2026. לפי TheMarker, המכרז הזה — ביוזמת שר הכלכלה ניר ברקת — הוא שעצר את השחיקה בנתח השוק של קרפור בדיוק בתקופה שבה החברה נזקקה למהלך כזה לקראת הנפקה (TheMarker, 27 במאי 2026).

אלא שבאותו חודש בדיוק, כלכליסט חשף איך קרפור פרסמה מבצעים זמניים על מוצרים שכלל לא היו חלק מהסל הקבוע — תחת הכותרת "קרפור מרחיבה את הסל הזול של ישראל", כשבפועל מדובר היה בהנחה בת שלושה ימים בלבד, בכפוף לרכישה מינימלית של 200 שקל באתר. במענה לפניית כלכליסט, קרפור מסרה שהניסוח אושר מבחינה משפטית אך יצר בלבול, ותיקנה אותו. זו הייתה כבר הפעם השנייה תוך חודש שבה הרשת נסוגה מניסוח שיווקי סביב הסל: קודם לכן היא הציגה תנאי לפיו על הזמנות מקוונות של "מוצרי סל בלבד" יחולו דמי משלוח של 59.9 שקל, לעומת 29.9 שקל על הזמנות אחרות, ולאחר מכן הסירה את התנאי מהאתר, כשבקרפור טענו שנועד "למנוע רכישות סיטונאיות" ולא יושם בפועל (כלכליסט) — כתבה שאינה מציינת אם ההסרה נעשתה ביוזמת הרשת או בדרישת גורם כלשהו. באותם ימים ממש דיווח גם TheMarker שקרפור העלתה מחירי מוצרי חלב בכ-5% תוך חודש, כולל קפיצה דו-ספרתית במחיר גבינת הקוטג' — ולמרות זאת נותרה חלק מתוכנית "הסל של ישראל" (TheMarker).

מה המדד של סופרקליר אומר

אז איפה קרפור עומדת בפועל, חודשיים אחרי כל זה וממש לפני שהיא יוצאת לגייס מהציבור? לפי מדד היוקרה של סופרקליר (נתוני 29 ביולי 2026), קרפור (יינות ביתן) מדורגת במקום ה-10 מתוך 33 רשתות, כ-2% מעל החציון הארצי — תיוג "ממוצעת". זה בדיוק אותו דירוג שבו עמדה הרשת ביולי, כשבדקנו את "הסל של ישראל" לראשונה, ולא רשת "זולה" בשום קנה מידה, חרף חמישים מיליון השקלים שקיבלה כדי להיראות כך.

התמונה מעניינת עוד יותר ברמת הסניף הבודד. מדד אי-השוויון של סופרקליר מדרג את קרפור במקום ה-7 מתוך 33 רשתות מבחינת פער המחירים הפנימי בין סניפיה — פער של כ-21% בין הסניף הזול לסניף היקר. בפועל, אחד הסניפים הזולים ביותר של הרשת, "קרפור היפר אשקלון צפוני" (כ-12% מתחת לחציון), נמצא באותה העיר ממש כמו הסניף היקר ביותר בכל הרשת — "קרפור מרקט אשקלון סיטי ברנע" (כ-9% מעל החציון) — קפיצה של כ-21 נקודות בין שני סניפים באותה עיר, תלוי רק אם נכנסתם להיפר או ל"סיטי" השכונתי.

השורה התחתונה

קרפור לא עשתה שום דבר בלתי חוקי. חוק הריכוזיות דורש ממנה לוותר על שליטת המשפחה כדי להיסחר בבורסה, וזו רגולציה סבירה. אבל בדיוק באותה תקופה שבה הרשת בונה סיפור הצלה כלכלי מרשים לקראת גיוס מהציבור — חוב שהצטמצם, רווחיות ראשונה, מנכ"לית חדשה מרקע יוקרתי — היא גם נתפסה על ידי שני עיתונים כלכליים מותחת פעמיים, תוך חודש אחד, את הגבולות של תוכנית שנועדה, על פי הצהרתה הרשמית, להוזיל לכם את סל הקניות, ותוקנה רק אחרי שנשאלה על כך. אם אתם קונים בקרפור כי שמעתם ש"הסל של ישראל" הוזיל לכם את הקניות, כדאי לבדוק את המחיר בפועל — לא רק בסניף, אלא באיזה סניף.

מקורות